比尔·盖茨：慈善基金会将于离世后20年关闭

发布时间：2024-09-23 11:25:16 来源：炖羊肉网 作者：罗昌炫

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，盖关闭每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，盖关闭而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

从公司资本结构的微观基础出发，茨慈我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，茨慈1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，善基LOLR）救助法则（白芝浩规则，善基Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

在我们的新货币理论中，金会将于货币如何进入经济成了重要问题，金会将于银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，离世而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。由此可见，盖关闭我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，茨慈同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。善基无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，金会将于在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，离世在这方面，离世罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。过去30年，盖关闭合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，茨慈则会导致通胀上升、货币贬值。善基国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心

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